美银预测美联储加息至5%以上 建议客户为2年期收益率上行布仓

美国银行策略师认为，投资者应该开始为美联储将基准利率上调至5%以上的风险做准备。 包括Mark Cabana、Meghan Swiber在内的策略师团队表示，利率市场仍低估了美联储本周启动的加息周期最终可能达到的利率水平，敦促客户为美国两年期国债收益率进一步上升进行布仓。 掉期市场价格反映美联储还将进行三次幅度加息25基点的加息，这将使有效联邦基金利率升至4.5%-4.75%区间。但美国银行认为，隔夜借贷成本可能重新触及2022年至2023年加息周期的高点，当时联邦基金目标利率最高达到5.5%。 美国银行预计，两年期美国国债收益率今年将从周五约4.7%升至5%，这一预测与市场共识相左。该团队表示，美联储主席凯文·沃什有关周三加息撤回了“一定程度宽松”的表述说明官员们尚不认为货币政策已经对美国经济构成制约。 策略师在报告中写道：“如果美联储不认为政策具有限制性，它们可能继续加息，直至金融环境变得具有限制性，这增强了我们对收益率曲线趋平的信心。”除了新的收益率预测外，该行还建议客户做空两年期美国国债，目标收益率为5.25%，大致相当于2023年的峰值。 尽管沃什谨慎地没有对未来任何政策行动作出承诺，但他再次表达了对通胀走势的不满，并强调美联储维护价格稳定的决心。 这些负责跟踪债券市场并为客户寻找交易机会的策略师，与美国银行专门研究美联储的经济学家团队分属不同部门。美银的美国经济学家Aditya Bhave周三在报告中表示，其团队仍预计美联储今年将在10月和12月再加息两次，2027年料不会采取政策行动。 美国银行策略师表示：“简单的分析框架显示，联邦基金利率应该高于5%。虽然短端收益率可能继续上升，但预计向长期限债券的传导将较为有限，10年期美国国债收益率料在年底达到5%，接近周一的交易水平。