九州通集团遭全军军采资格暂停：子公司乱象蔓延至集团主体

9 月 14 日，军队采购网发布违规处理公告，九州通医药集团股份有限公司因围标串标行为，被暂停参与全军范围军队物资工程服务采购活动资格，上市公司集团主体首次登上军采违规处理名单，其法定代表人、授权代表一并被纳入资格限制范围。 根据规则，相关关联人员控股、管理企业的军采投标资格也同步受限，处罚覆盖集团关联业务版图。目前公告未披露涉事具体项目、处罚暂停期限、申诉情况以及存量军采业务处置情况，事件对业绩的直接冲击尚无法量化，但多重风险已经暴露。 01区域合规失控，风险由子公司传导至集团 本次集团主体受罚，并非九州通体系首次军采违规。在此之前，河南九州通、山东九州通医疗器械公司先后因投标提供虚假材料被军采处罚，北京、云南、广西等多地体系子公司也曾曝出围标串标、递交虚假材料等违规记录。公开检索信息显示，2026 年以来九州通控股体系已出现十余起军采违规处理记录，违规点分散在全国多个区域，并非单一子公司的偶发失误。 多地子公司接连踩线，暴露出集团对子公司的管控短板。作为全国性医药流通企业，九州通采用区域子公司拓展地方业务的模式，但在投标流程管控、授权管理、招采合规监督上，集团的约束力度并未穿透至地方一线业务。过去违规处罚仅落地子公司层面，集团并未承受直接惩戒，也未能彻底根除区域业务的违规土壤，最终风险向上传导，上市公司主体直接被剥夺全军军采投标资格。 值得注意的是，公司 7 月刚聘任首席合规官强化集团合规建设，但时隔两个月即爆发集团层面军采违规事件。因违规行为发生时点、调查背景尚未公开，暂不能直接判定合规体系失效，但现实已经检验出：顶层合规岗位设立不等于基层业务风险消除，集团的合规制度落地执行存在明显断层。 02经营承压叠加合规重击，多重经营风险待化解 从财务层面看，九州通业务体量依旧庞大，2026 年上半年实现营收 872.79 亿元，同比增长 7.61%；归母净利润 12.01 亿元，同比下滑 16.95%，公司解释利润下滑源于去年公募 REITs 带来的一次性收益，主营业务扣非净利润保持小幅增长。但医药流通行业高资金占用的特征在财报中体现明显，上半年经营活动现金流净额为 27.81 亿元，短期借款达 153.80 亿元，较上年末增幅 34.15%，公司本身就面临不小的资金周转压力。 本次军采处罚与财务压力没有直接因果关系，但集团级别的合规事件会带来连锁次生风险。一方面，军采业务虽暂未披露营收占比，但全军采购资格受限，将直接切断集团及关联企业对应业务机会；另一方面，事件会抬升内部整改、风控完善的管理成本，也可能对公司其他招投标业务的信用评价形成间接负面影响。 此次事件后续走向，取决于处罚期限、军采业务体量、申诉结果以及整改落地成效。对于九州通来说，当下的核心难题不再是简单处置个别违规子公司，而是打通集团到地方子公司的合规链条，把投标、授权、业务执行的风控要求真正下沉到区域业务端。若无法根治基层业务的招采违规痼疾，未来还将持续面临合规处罚、信用受损的潜在风险。 本文结合AI工具生成