光大期货：9月17日能源化工日报

原油： （钟美燕，从业资格号：F3045334；交易咨询资格号：Z0002410） 周三油价重心大幅下行，其中WTI 10月合约收盘下跌3.4美元至102.43美元/桶，跌幅3.21%。布伦特11月合约收盘下跌2.92美元至105.83美元/桶，跌幅2.69%。SC2611以872元/桶收盘，下跌19.4元/桶，跌幅2.18%。据悉沙特阿拉伯寻求在几天内将因为无人机袭击而停运的输油管道运力恢复五成左右。沙特国有石油公司沙特阿美正设法绕过管道受损区段施工，以恢复部分运力。该公司计划约六周内全面恢复管道运营。此外，有消息称，沙特阿拉伯正增加销售从霍尔木兹海峡以外交货的现货原油。要求匿名的知情贸易商表示，沙特阿美公司本周已向亚洲炼油商售出约2000万桶原油，这些原油可于本月和下月就在霍尔木兹海峡外侧提货。胡塞武装发表声明称，针对沙特阿拉伯方面本周以来的空袭行动，胡塞武装当天实施两次军事行动，分别对沙特延布的阿美石油公司以及海米斯穆谢特空军基地发动袭击。当前市场极端情绪呈现转折，油价短期存在下行风险。 燃料油： （杜冰沁，从业资格号：F3043760；交易咨询资格号：Z0015786） 周三，上期所燃料油主力合约FU2611收涨0.13%，报4488元/吨；低硫燃料油主力合约LU2611收涨0.87%，报5673元/吨。低硫方面，由于东西方套利窗口已经关闭，低硫在未来几周将更加紧张。即使9月看到一些供应的增加，10月市场将再次变得紧张。高硫方面，市场预期新加坡供应会出现一定增加，同时夏季发电需求在9月底前减弱，高硫市场供应紧张情况稍有缓解；但随着国内原油供应再度紧张，来自地炼的原料端需求预计将缓慢回升。短期FU和LU绝对价格仍跟随油价波动，由于近月现实受到地缘等影响仍处于偏紧状态，对于FU和LU建议均以正套思路对待；LU与FU相对强弱在柴油裂解支撑之下相对强弱难以出现完全逆转。 沥青： （杜冰沁，从业资格号：F3043760；交易咨询资格号：Z0015786） 周三，上期所沥青主力合约BU2610收涨2.83%，报5781元/吨。霍尔木兹海峡等地缘风险仍存不确定性，重质原油供给端弹性不足，沥青产量大幅回升的可能性较低。商业库存持续去化至年内低位。随着9月道路施工旺季开启，下游道路工程进入赶工阶段，终端刚需明显释放，业者采购积极性提升，节前备货需求也有所跟进。在低供应、低库存叠加成本支撑，以及需求改善的共同驱动下，短期沥青市场价格预计仍将表现偏强，基差和月差有望进一步走强，关注原料和生产跟进情况的表现、以及需求实际兑现的情况。 橡胶： （邸艺琳，从业资格号：F03107645；交易咨询资格号：Z0021445） 周三，截至日盘收盘沪胶主力RU2701上涨155元/吨至18875元/吨，NR主力上涨125元/吨至16010元/吨，丁二烯橡胶BR主力上涨650元/吨至15260元/吨。昨日上海全乳胶18350（+150），全乳-RU2701价差-495（+80），人民币混合17850（-20），人混-RU2701价差-995（-90），BR9000齐鲁现货15800（-500），BR9000-BR主力860（-570）。东南亚产区降雨不均，原料价格高位震荡，下游需求表现一般，全钢、半钢胎负荷同比走弱，终端刚需采购。厄尔尼诺强预期随着时间不断增强，农产品板块由供应短缺带来的涨价风险抬升，胶价上方存在压力，预计胶价高位宽幅震荡。关注产区降雨减弱后原料大幅上量，对原料价格的压制情况，以及外围宏观氛围。 PX&PTA&MEG： （邸艺琳，从业资格号：F03107645；交易咨询资格号：Z0021445） TA701昨日收盘在6556元/吨，收涨1.49%；现货报盘升水01合约635元/吨。EG2610昨日收盘在6147元/吨，收涨0.72%，基差减少238元/吨至896元/吨，现货报价7057元/吨。PX期货主力合约611收盘在9650元/吨，收涨1.39%。现货商谈价格为1281美元/吨，折人民币价格9985元/吨，基差收窄208元/吨至293元/吨。江浙涤丝产销整体清淡，平均产销估算在2-3成。中国台湾一套150万吨PTA装置已于近日计划内停车检修，预计10月中附近重启。厦门一聚酯工厂计划周末开始停车检修2-3周，聚酯产能在63万吨，产品涉及长丝、短纤和瓶片等。福建一套33万吨聚酯装置于近日开始停车检修，预计检修时间20天左右，该装置主要配套生产涤纶长丝。地缘紧张持续，国内油价冲高，成本走强明显，目前主要逻辑在强成本与弱需求的博弈，聚酯表现趋弱，继短纤和瓶片降负后长丝装置也有启动降负，短期PX跟随成本波动，中长期偏弱震荡。关注PX近远月价差走扩。预计PTA库存有重新累积的可能，短期PTA价格离不开成本端支撑，而需求偏弱下对价格远月有明显拖累，关注PTA近远月价差走扩可能。乙二醇港口库存低位，再度去化的空间有限，近期供增需弱，到港卸货顺利，去库幅度减弱，给予价格向上力量减弱。仍需关注中东局势，中东货源不恢复，国内乙二醇供需缺口持续存在，除非国内聚酯开工再度下降。短期预计乙二醇价格高位震荡，向上突破动力减弱。关注中东局势以及需求拖累程度。 甲醇： （彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920） 周三，太仓现货价格3955元/吨，内蒙古北线价格在3342.5元/吨，CFR中国价格在449-453美元/吨，CFR东南亚价格在590-595美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格1710元/吨，江苏地区醋酸价4150-4300元/吨，山东地区MTBE价格7975元/吨。供应端，国内供应逐步降至低位，后续预计回升，进口方面，由于美伊局势持续紧张，之后到港量或重新下降至低位。需求端，江浙地区MTO装置开工极低。综合来看，伊朗供应持续低位，影响9月中下旬甲醇到港下降，虽然江浙MTO装置负荷偏低，但预计港口库存仍会下降。 聚烯烃： （彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920） 周三，华东拉丝主流在10050-10200元/吨，油制PP毛利-89.65元/吨，煤制PP生产毛利1537.53元/吨，甲醇制PP生产毛利-2282.67元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-1300.84元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-598元/吨。PE方面，HDPE薄膜价格在9507元/吨，LDPE薄膜价格在12183元/吨，LLDPE薄膜价格在9641元/吨。利润端，油制聚乙烯市场毛利为-576元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1520元/吨。供应方面，由于海峡运输受到限制，整体供应压力不高。需求方面，下游备库需求继续释放，但目前由于美伊局势不明朗，以及制品利润同比较差，会导致今年补库强度较往年稍弱。综合来看，短期供应压力不高，下游备货应对旺季行情，现货价格有支撑，远期价格仍受地缘局势扰动，建议投资者控制风险。 聚氯乙烯： （彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920） 周三，华东PVC市场价格窄幅下调，电石法5型料4700-4820元/吨，乙烯法主流参考5100-5600元/吨；华北PVC市场价格下调，电石法5型料主流参考4680-4820元/吨左右，乙烯料主流考5250-5320元/吨；华南PVC市场价格小涨，电石法5型料主流参考4900-4940元/吨左右，乙烯法主流参考5200-5350元/吨。需求方面，下游逐步进入旺季的阶段，行业开工率回升，预计需求将迎来一定程度的环比增长，但出口方面，印度限制低价PVC进口会使出口量收缩。整体来看，供应压力不高，国内需求恢复偏缓，预计PVC维持震荡。 尿素： （张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869） 周三尿素现货市场多数稳定，个别地区价格小幅上调10元/吨，山东、河南市场价格昨日均稳定在1780元/吨。基本面来看，尿素供应水平窄幅波动，昨日行业日产量19.61万吨，日环比微增0.03万吨，日产持续维持在20万吨以下，同比仅偏高0.4万吨，供应端支撑仍存。需求情绪有所回落，昨日主流地区平均产销率降至31%，高成交地区承接力度不足，低成交区域产销也降至5%~10%，整体成交氛围转弱。本周尿素企业库存155.62万吨，周环比下降0.43%，去库速度有所放缓。成本端煤炭、天然气等能源价格仍处高位，但对市场情绪的影响逐渐下降。整体来看，尿素市场多空交织，供应低位与库存去化提供底部支撑，但需求力度回落也将限制上方空间。预计短期尿素期货价格宽幅震荡为主，后续在内需复苏、出口节奏加快、淡储等题材发酵下走势仍有转强可能，市场波动幅度也将继续提升。关注煤炭及天然气等价格走势、国内需求力度、出口及淡储政策动态。 纯碱： （张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869） 周三纯碱现货市场报价多数稳定，贸易商报价跟随盘面情绪波动，昨日沙河地区重碱自提价格979元/吨，日环比涨1元/吨。基本面来看，纯碱供应水平继续小幅回升，昨日行业开工率70.40%，日环比提升0.62个百分点，但仍处于阶段性低位。需求端表现依旧偏弱，重碱下游浮法玻璃、光伏玻璃产能日内稳定，但后续仍有超预期放水可能，成本端煤炭等原料价格走强仍对纯碱有成本支撑，但对市场情绪的影响逐渐减弱，期货市场新增利好驱动不足，盘面情绪阶段性盘整，后续关注成本、减产等方面能否进一步发酵，长期宽松格局下趋势仍偏弱。关注纯碱装置运行情况、下游产能变化、原料价格走势。 玻璃： （张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869） 周三玻璃现货市场均价1083元/吨，日环比持平，现货市场连续走强后暂稳。基本面来看，玻璃产能低位稳定，昨日在产日熔量14.30万吨/天，日环比持平。需求情绪相对尚可，昨日主流地区现货产销率多数维持在80%~90%区间，个别高成交地区产销达到110%，后期持续情况仍需观察。成本支撑是市场为数不多的支撑，但日产回升、现货成交氛围回落也影响基本面好转进度，市场整体利好驱动较为有限。预计短期玻璃期货盘面进入盘整阶段，关注日产变化、本周库存数据、现货成交持续情况、宏观及商品市场整体氛围。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。