盘前：纳指期货涨0.59% 市场静待7月非农

周五全球股市小幅上涨，有望录得自5月以来最强劲的单周涨幅，交易员在关键的美国月度非农就业报告公布前保持谨慎，避免进行大规模押注。与此同时，由于霍尔木兹海峡重新开放达成长期协议的前景仍不明朗，油价上涨。 截至发稿，道指期货涨0.15%，标普500指数期货涨0.27%，该指数有望录得自4月以来最大单周涨幅。纳指期货涨0.59%。 MSCI全球股票指数本周上涨2.3%，为三个月来最大单周涨幅。截至周五，该指数基本持稳。 欧洲方面，泛欧斯托克600指数上涨0.2%，有望连续第四周上涨。强劲企业盈利推动该指数创下历史新高。诺和诺德上涨4.6%，此前一名美国法官驳回了针对其畅销减肥药的反垄断诉讼。 欧洲其他市场表现方面，Kingspan股价大涨，创四年新高，此前这家隔热材料制造商因数据中心订单增长，上调全年业绩指引。Genmab上涨8.3%，此前这家丹麦生物科技公司公布第二季度利润好于预期，并上调全年展望。戴姆勒卡车下跌4%，此前公司公布财报。 美股爱彼迎盘前交易中上涨8.8%，此前公司因全球旅游需求强劲，上调全年营收预期。云服务企业Cloudflare股价在Tradegate零售交易平台上涨16%。 霍尔木兹海峡谈判不确定 布伦特原油上涨0.4%，至每桶82.78美元，延续周四3.8%的涨幅。不过，本周油价仍预计下跌约7%，并明显低于两周前创下的102美元/桶近期高点。 此前有报道称，伊朗将寻求限制美国和以色列船只通过霍尔木兹海峡，并要求其认为敌对国家进行赔偿后才允许通行。 不过，在美国总统特朗普表示与伊朗的谈判“正在推进”后，油价部分回吐涨幅。 中东地区缺乏协议，可能导致能源价格继续维持高位，并进一步影响已经受到人工智能交易波动影响的市场。 荷兰国际集团分析师表示：“尽管近期出现明显进展迹象，但美国和伊朗之间的言辞以及不断加深的不信任意味着，局势仍可能再次从糟糕走向更糟。这一前景仍然存在大量风险和不确定性。” 市场等待非农 投资者目前将关注周五公布的美国就业报告，以寻找美联储政策路径的新线索。 经济学家预计美国雇主7月新增就业岗位8万个。此前6月新增就业岗位仅为5.7万个，低于市场预期。失业率预计维持在4.2%。 货币市场目前对于美联储是否会在下个月加息存在分歧。因此，周五的非农数据可能成为决定市场方向的重要因素。 美国国债期货走势稳定，由于市场等待就业数据公布，交易活动较为清淡。 此前，由于油价上涨重新引发市场担忧，即美联储可能需要维持较高利率，美国交易时段内10年期美债收益率上涨7个基点。 Interactive Brokers高级经济学家José Torres在报告中表示：“即使失业率保持温和水平，如果就业总数低于预期，也足以推动美国国债上涨。因为如果固定收益投资者开始担心就业岗位数量可能减少，经济放缓风险将开始反映到收益率曲线上。” 彭博跨资产策略师Ven Ram表示：“6月美国就业数据低于预期，因此，如果此次报告对该数据进行大幅上修，将引起市场关注。在中东局势乐观情绪减弱、美国劳动力市场仍具韧性的背景下，风险平衡显示，下一阶段收益率可能继续走高。” 日元回吐干预涨幅 美元延续纽约交易时段录得两周最大涨幅后的强势表现。 与此同时，日元正在结束本周交易时，回吐此前因美日联合干预带来的近半数涨幅。日元兑美元汇率基本持平于158.35日元附近。本周早些时候，日元一度升至155.23日元。 周四公布的美国经济数据显示，美国劳动力市场仍保持韧性，这意味着通胀仍将是美联储9月会议关注的核心变量。 美国初请失业金人数连续第三周保持在20万人以下。投资者目前将目光转向周五的非农就业报告。 该报告预计将成为判断劳动力市场是否已经降温、并是否支持市场对美联储今年晚些时候降息预期的最明确信号。 非农“好消息就是坏消息” 摩根大通首席美国经济学家Michael Feroli表示：“由于收益率和通胀仍然是股市面临的主要风险，我们预计周五的非农报告将呈现一种‘好消息就是坏消息’的交易逻辑。” 他解释称，如果就业数据强劲，将强化市场对“更高利率维持更久”的定价，并推动利率上升。 相反，如果非农数据疲软，随着收益率下降以及政策预期转向鸽派，股市可能受到提振。 Caxton策略师David Stritch表示：“极弱或极强的数据，都可能比过去在美联储政策选择更加明确时期，带来更大的市场定价影响。当政策真空出现时，市场往往会自行填补，而我认为实际结果可能是市场整体波动性明显增加。” 此前，美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）在最近一次利率会议上没有提供明确的未来政策指引。如果非农就业数据强于预期，将强化市场对“更高利率维持更久”的判断。 荷兰国际集团银行策略师Frantisek Taborsky等人在报告中表示：“由于凯文·沃什在7月FOMC会议上的表态缺乏明确方向，像今天这样的就业数据可能带来更大的市场反应风险。我们仍然预计美联储不会降息，而美元未来将继续走弱。” 黄金突破4300 与此同时，黄金上涨1.5%，突破4300美元。黄金本周上涨超过6%，为自今年1月中旬以来最强劲单周表现。本周黄金升至约六周高位，而美元则徘徊在六周低点附近。 “创纪录”的美股财报季：标普500成分股EPS增长45%，但其中一半来自投资收益，1/3来自AI基建。 尽管这个美股财报季被冠以“创纪录”之名，但数字背后的结构性问题正在引发警觉。据高盛销售与交易部门最新内部报告，标普500指数成分股二季度EPS同比增速高达45%——但若剔除大型科技公司持有股权投资的公允价值变动收益，这一数字将近乎腰斩至26%。 换言之，约一半的“创纪录”盈利增长，来自科技巨头对自身风险投资组合的账面重估，而非实体经营利润的实质扩张。 与此同时，AI基础设施相关股票贡献了标普500整体EPS增长的约三分之一，进一步凸显盈利增长的高度集中性。 对于持有指数的投资者而言，这意味着当前估值所依赖的盈利基础远比表面数字脆弱。 美银：市场剧烈波动已成常态，AI泡沫风险指标逼近互联网时代极值。 美银衍生品团队最新报告指出，随着AI泡沫持续累积，市场波动率与不确定性正在宏观与微观层面同步攀升，多项关键指标已逼近或接近2000年互联网泡沫破裂时期的历史极值。 更值得关注的是股票收益的分散化趋势。在当前低相关性、板块轮动频繁的市场结构下，即便在科技板块内部，个股表现的分化也在持续扩大。 美银的数据显示，标普500成分股的走势分化程度，正逼近互联网泡沫时期的历史高点。 美银先前就曾警告，随着AI泡沫积聚，美股成分股的分化程度很可能打破互联网泡沫时期的纪录。毕竟如今的科技巨头市值更庞大、股价波动也更剧烈，对大盘的支配力早已远超当年。 焦点个股 Atlassian股价大涨超 29%。公司第四财季营收与业绩指引均超出 FactSet 分析师一致预期；公司预计营收同比增长 13%，低于 FactSet 市场预期的 13.4%。 温迪汉堡下跌 2%。公司披露全球销售额下滑超 6%，其中美国本土销售额降幅达 8.2%。企业撤销 2026 年全年财务目标指引，但每股收益、营收、调整后 EBITDA 均高于 FactSet 一致预期。 特朗普总统宣布对用于生产光伏组件的进口产品加征关祱，光伏板块股票走高。第一太阳能涨幅超 5%；景顺太阳能 ETF 上涨近 3%；SolarEdge Technologies（太阳能边缘科技）上涨 2%。 这家民宿短租平台爱彼迎盘前股价飙升近 7%。公司二季度每股收益 1.37 美元，营收 36.1 亿美元；高于 LSEG 受访分析师预期的每股收益 1.25 美元、营收 35.8 亿美元。 客户互动云平台Twilio盘前股价暴涨超 17%。公司指引：调整后每股收益 1.42–1.47 美元，营收区间 15.1–15.2 亿美元；LSEG 市场预期为每股 1.39 美元、营收 14.6 亿美元。同时公司上调全年营收增速指引，从此前 14%–15% 提升至 18%–18.5%，同样高于分析师 14.8% 的预测值。 数字广告平台The Trade Desk股价暴跌 27%。这家数字广告企业周四公布二季度营收与盈利不及预期：调整后每股收益 0.34 美元，低于 LSEG 一致预期 0.40 美元；营收 7.15 亿美元，不及预期的 7.51 亿美元。 受强劲的本季度及全年业绩指引提振，云网络安全服务商Cloudflare股价大涨 16.5% 以上。Cloudflare 预计三季度调整后每股收益 0.34 美元，营收 73.6–73.7 亿美元；LSEG 市场预期为每股 0.32 美元、营收 72.2 亿美元。其二季度营收与利润两大核心指标同样全线超出市场预估。 云计算服务商Akamai Technologies盘前股价上涨 8.3%。公司二季度营收、盈利双双优于预期：剔除特殊项目后，二季度每股收益 1.59 美元，高于 LSEG 一致预期 1.57 美元；营收 11 亿美元，超出市场预估的 10.9 亿美元。