美股看涨期权成交量创历史新高，零对冲警告：“纯赌徒”推动的行情

CBOE全球市场的官方数据显示，8 月 4 日（周二）标普500指数看涨期权成交量达到4，023，796张合约，创下历史新高 市场追踪机构 Barchart 的数据显示，这一巨量成交创下标普500指数看涨期权有史以来单日最高纪录。入夏股市大幅反弹后，交易员大举押注股市继续上行，推动了本轮成交量冲高。 策略师瑞安・德特里茨提醒标普 500 指数投资者，在经历 6 月、7 月的疲弱行情后，要为 8‑9 月这 “表现最差的两个月” 做好心理准备。 场内交易员称，在这一创下纪录的交易日中，买方订单流占据绝对主导。Simplex Trading 公司的标普 500 期权场内交易员杰森・库根表示，连续两日大规模做多押注，促成了成交量的暴涨，他将订单情况描述为 “单向买入订单流”。 这波上行动能的激增，恰好与华尔街不断升温的乐观预期相呼应。瑞银集团股票衍生品研究主管马克斯・格里纳科夫也进一步强化了市场看涨情绪。 他表示，其研究团队 “基本面层面依旧高度看多”，给出标普500数年底目标点位 8100 点。他指出，“水涨船高” 的行情正在带动多个市场板块的个股上涨，并不局限于传统大型科技企业集群。 衍生品疯狂买入的同时，机构也在大举增持股票。金融资讯平台《Kobeissi Letter》梳理大盘背景时援引美银证券的数据：截至 7 月 31 日当周，对冲基金净买入 48 亿美元美国股票，创下 2008 年以来第二高的单周买入规模。 零对冲警告：“纯赌徒” 正在推动本轮上涨行情 但市场评论人士提醒，期权的结构性机制可能掩盖了真实的价格发现过程。 针对此次史上罕见的成交量飙升，金融博客“零对冲”评论称，“在 400万张看涨期权成交之后”，股价上涨的驱动力并非企业基本面，更多来自 “利用市场机制大肆投机的纯赌徒们”。 该评论警示，创纪录的看涨期权成交量会迫使期权交易商开展激进的伽马对冲，进而形成一种 “持续性市场扭曲”—— 无视底层经济现实，强行推高股价。