长城基金尤国梁：市场处于关键观察窗口，商业航天正迈入产业趋势驱动阶段

当前市场正呈现AI高位震荡、主线博弈加剧、流动性存压的复杂格局，后续市场机会该如何挖掘？长城基金基金经理尤国梁指出，现阶段市场处于关键观察窗口，美联储降息周期能否延续，是判断宏观环境是否出现趋势性转折的核心变量。对于AI行情的后续演绎，他认为需结合宏观流动性和行业自身景气度综合研判，当下较为看好正迈入产业趋势驱动阶段的商业航天等方向。 商业航天、军工是尤国梁长期重点关注的核心方向。他表示，商业航天兼具商用价值、国家安全与大国博弈战略属性，中长期配置价值突出，核心支撑逻辑有三点：其一，作为新型基础设施，契合国家战略，政策端持续加码投入；其二，远期6G组网建设，有望催生海量产业新增需求；其三，海外市场需求确定性较强，有望提供持续外部支撑。 商业航天板块自今年1月开启调整，已历经半年左右回调。尤国梁判断，经历本轮调整后，板块位置已回到去年行情启动之初的低位，叠加国内火箭回收技术实现关键验证，中长期修复上涨的基本面逻辑扎实，当前或已告别纯主题炒作阶段，迈入产业趋势驱动的投资阶段。不过，后续行情或持续分化，仅有基本面持续改善、订单稳步落地的优质企业，才能兑现长期成长价值。结合产业传导逻辑与盘面资金反馈，卫星等细分行业的景气度与资金认可度更为突出，将是后续重点跟踪的核心方向。 此外，他还看好军工板块，认为该板块适合左侧埋伏。尤国梁指出，军贸板块当前处于历史低位，未来行业订单有望逐步落地，一旦市场启动高低切换，叠加航展、建军百年等事件催化，估值修复空间充足。国产大飞机与发动机为万亿级国产替代赛道，明年发动机适航取证将迎来重磅产业节点，长期布局价值凸显。 免责声明：本通讯所载信息来源于本公司认为可靠的渠道和研究员个人判断，但本公司不对其准确性或完整性提供直接或隐含的声明或保证。此通讯并非对相关证券或市场的完整表述或概括，任何所表达的意见可能会更改且不另外通知。此通讯不应被接受者作为对其独立判断的替代或投资决策依据。本公司或本公司的相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。未经长城基金管理有限公司事先书面许可，任何人不得将此报告或其任何部分以任何形式进行派发、复制、转载或发布，且不得对本通讯进行任何有悖原意的删节或修改。基金管理人提醒，每个公民都有举报洗钱犯罪的义务和权利。每个公民都应严格遵守反洗钱的相关法律、法规。市场有风险，投资需谨慎。