甲骨文AI豪赌引发信用市场担忧，公司面临降级风险

软件巨头甲骨文正为其在人工智能领域的巨额押注付出代价，其激进的AI基础设施投资已开始引发信用市场的警惕。 标准普尔全球评级于7月初将甲骨文的长期发行人信用评级从BBB下调至BBB-，仅比投机级高出一档，并维持稳定展望。穆迪则维持负面展望。此次降级的核心原因在于甲骨文为追赶AI浪潮而进行的惊人资本支出，导致其自由现金流严重恶化。标普预计，其2027财年自由现金流缺口将扩大至约420亿美元，几乎是此前预期的两倍。 甲骨文的AI投资规模极其庞大。公司在2026财年资本支出达557亿美元，远超预期，导致自由现金流为负237亿美元。为填补资金缺口，甲骨文在该财年通过发债筹集了430亿美元，目前长期债务已膨胀至约1490亿美元。公司计划在2027财年再筹集约400亿美元，并预计资本支出将高达900亿至950亿美元。 投资者另一大担忧是客户集中度过高。标普估计，甲骨文6380亿美元的剩余履约义务中约一半来自单一客户OpenAI，这种高度依赖关系被视为一项关键信用风险。