默沙东上调营收预期，新药销售持续增长，受并购相关费用拖累，下调盈利指引

核心要点 多款新药强劲增长，默沙东二季度业绩超出市场预期，并上调全年营收展望； 但这家制药巨头因收购生物科技公司 Terns Pharmaceuticals 产生相关费用，下调全年盈利指引； 多款核心药品即将面临仿制药冲击：降糖药捷维诺 / 捷诺维今年晚些时候专利到期，重磅免疫药物可瑞达将于 2028 年专利到期。默沙东密集开展并购，对冲收入下滑风险。 2024 年 2 月 5 日，新泽西州罗威市默沙东总部大门外景。 受益于多款新产品销量高速增长，默沙东周二公布二季度财报，业绩好于预期，同时上调全年营收指引。 不过，受收购生物科技企业 Terns Pharmaceuticals 产生相关费用影响，公司下调了盈利预期。 默沙东最新预计，2026 年全年营收区间为 663 亿–673 亿美元，此前指引为 658 亿–670 亿美元。 公司调整后每股收益预期为 2.66–2.76 美元。该预期已计入两笔一次性费用：收购 Terns 交易带来 57 亿美元（折合每股 2.31 美元）费用；以及今年 1 月收购 Cidara Therapeutics 产生的 90 亿美元（折合每股 3.62 美元）费用。 调整后盈利指引较此前 5.04–5.16 美元 / 股显著下调。 多款核心药物即将迎来仿制药竞争窗口期，默沙东持续大举并购布局。其中 2 型糖尿病药物捷诺维（Januvia）、捷诺维复方（Janumet）将于今年晚些时候专利到期，重磅肿瘤免疫药可瑞达（Keytruda）专利则在 2028 年到期。公司寄望多款新药弥补潜在营收缺口，其中 7 月获批的首款口服 PCSK9 降胆固醇药物是重点管线。 基于路孚特分析师一致预期，默沙东二季度实际业绩对比市场预期如下： 调整后每股亏损：0.13 美元；市场预期亏损 0.27 美元 营收：166.1 亿美元；市场预期 163.6 亿美元 公司本季度录得净亏损 13.4 亿美元，折合每股亏损 0.54 美元；去年同期净利润 44.3 亿美元，每股收益 1.76 美元。 剔除并购、重组相关成本后，二季度调整后每股亏损 0.13 美元。 二季度总营收 166.1 亿美元，同比增长 5%。 可瑞达二季度销售额 83.7 亿美元，同比上涨 5%；StreetAccount 统计分析师预期为 82.7 亿美元。 其中，使用更便捷的可瑞达新型注射剂型贡献 4.63 亿美元销售额。该剂型是默沙东应对静脉注射原版专利到期、对冲营收下滑的重要布局。 默沙东其他新品同样保持高速增长： 治疗罕见致命肺病的药物Winrevair季度销售额 5.88 亿美元，同比增长 75%，高于市场预期的 5.65 亿美元； 肺炎球菌疫苗Capvaxive季度销售额 1.84 亿美元，同比提升 42%。 与此同时，默沙东动物保健业务二季度销售额 17.8 亿美元，同样超出分析师预期。