高盛：友邦保险维持“买入”评级 目标价维持97港元不变

高盛发布研报称，预期友邦保险（01299）今年上半年新业务价值按实际汇率计算同比增长15%至32.54亿美元，其中第二季增长率料放缓至12%（按实际汇率计），较首季的17%有所回落，主要受香港市场高基数效应影响，而非销售放缓。该行预期香港第二季年化新保费及新业务价值按季均录得增长。高盛上调2026财年纯利预测12%，主要反映上半年强劲股市表现，并带动2026至2028年账面值预测上调2%。基于预测内含价值1.4倍，目标价维持97港元不变，重申“买入”评级。 友邦将于8月20日开市前公布第二季及上半年业绩。高盛预期投资者将聚焦香港销售增长动能，以及中国内地市场增长，包括代理人人数、银保销售、产品组合及新业务价值利润率；资本管理方面则关注回购及潜在非自然增长机会。 地区表现方面，高盛预期中国内地将为增长最快市场，第二季新业务价值按固定汇率计同比升13%；泰国受惠投连险产品销售带动，第二季同比转正至升5%，扭转首季跌18%的颓势；新加坡、马来西亚及其他市场增长动能料保持稳定。 该行预期友邦上半年除税后营运溢利同比升10%至39.57亿美元，受强劲保险服务业绩带动；净自由盈余生成额（NFSG）同比升12%至27.2亿美元；内含价值（EV）料按半年升5%至804亿美元，与市场预期一致，受惠外汇及投资变动正面影响，年化营运ROEV为16%。中期股息预测同比升10%至每股0.069美元。