全球科技股反弹！为什么SK海力士30%涨停，德明利今天却炸板翻绿？

每经记者|肖芮冬 每经编辑|赵云 7月1日，三大指数收涨，上证指数涨0.72%，创业板指涨3.06%。 板块来看，多模态AI概念股爆发，Kimi、ChatGPT、AIGC方向领涨；宇树机器人、CPO、存储器、算力租赁、网络安全题材活跃。银行股表现不振。 全市场近4700股上涨。沪深两市成交额2.54万亿元，较上一个交易日放量1991亿。 整月来看，主要指数集体收跌，整体呈震荡调整的走势。双创指数均跌超20%，深成指、中证500本月累计跌超15%，上证50指数跌幅较小。红利股逆势活跃，科技股集体调整。 与外围市场同频共振，7月最后一天，A股科技股也等来了强力修复。 但剧烈的波动，既可以带来“大回血”，又暗藏风险。 举个极端的例子： 昨天冰点“割肉”科技股，今早看到大高开，一激动又买回，会发生什么呢？ 多半会遇到——追高被套，亏两遍。 同花顺数据显示，截至收盘，今天个股封板率仅46.92%，即炸板率高达53%。 部分前期热门股开盘一字涨停，但很快就顶不住抛压，炸板回落甚至翻绿——比如周四引领超跌反弹的德明利。这类分时走势，今天并不少见。 从选股数据来看，收盘价低于开盘价的个股，多达1341家。 这或许是因为，超短线更看重情绪和筹码博弈，“高开必砸”的A股“祖训”更有利于锁定收益，同时部分投资者的想法在整整一个月的调整中，变成了“给个反弹就离场”。 但就结果而言，中线持股者今天还是感受到了较强修复。接下来需要考虑的问题是： 科技股这次是（超跌）反弹，还是趋势反转？ 等市场再运行几个交易日，答案自见分晓。 仅日内而言，参考创业板指日K，可以明显看到，10日均线（下图黄线）是本月以来下跌通道的上沿，即压力位；今天盘中的高点尚未实现突破。日内冲高回落的走势，也说明上方抛压不小。 而如果锚定外围市场表现带来的情绪影响，我们或许能提前一两个小时，稍稍“预判”A股的反应。 比如今天，韩股SK海力士就可以视为最强烈的“情绪指标”。 午后，其股价在首尔涨幅扩大至30%、触及涨停——很多A股投资者也是首次知道，“原来外国股市也有涨停板”。 在其带动下，韩国KOSPI指数收涨17.91%，创下1980年有数据统计以来最大单日涨幅纪录。 而在韩国股市走强之前，隔夜美股科技板块率先大涨，打破了近期“韩股、A股、美股”互相跟跌的闭环。 有分析认为，这主要源于两大消息刺激： 一是，海外科技巨头仍在加码AI算力资本开支，打消了近期市场担忧。 最新二季报显示，亚马逊将2026年资本支出预期从此前的2000亿美元上调至2200亿美元，并表示，这笔支出的大部分将用于AI领域。谷歌母公司Alphabet亦将2026年资本开支指引上调至近2000亿美元，Meta、微软等巨头资本开支同样高增。 二是，华尔街“AI股神”旗下对冲基金因高杠杆爆仓出局。有观点称，这批“带血筹码”出清标志着强制卖家离场，迅速触发“解脱性买盘”，带动AI股大幅反弹。 而由于逻辑相通、情绪相连，随着下周进入8月行情，科技股“最艰难的时候”是否有望结束呢？ 中泰证券在8月金股报告中称，往后看，科技仍是市场主线，且已进入可积极布局的“击球区”。该机构认为： （1）海外层面，扰动逐步收敛。美国科技巨头7月密集披露财报，微软等核心企业资本开支维持强势，AI基础设施建设持续加码，全球AI产业高景气逻辑进一步验证，为国内科技板块提供有力支撑；韩国针对杠杆ETF的监管措施已进入后半程，对全球科技资产流动性的冲击逐步消退；此外，美联储7月会议维持利率不变，虽暂不提供前瞻指引导致利率路径存在不确定性，但加息预期未大幅升温，长久期成长资产的估值压制将有所缓解；美伊冲突的阶段性影响有限，不具备持续升级的基础，海外风险偏好有望稳步修复。 （2）国内层面，指数在政策托底下无系统性下行风险。国内监管层稳市意愿明确且未发生转向，多支汇金重仓宽基ETF保持净流入趋势，即便净流入节奏存在小幅波动，政策层面的支撑力度并未减弱，为市场筑牢底部防线。 （3）大级别风格切换的可能性较低，科技依然是市场主线。原因有三： 其一，经济“K型分化”持续，AI科技相关的投资、生产和出口保持高景气，而居民端需求修复节奏仍然偏缓，基本面尚不支持大级别风格切换，科技板块的成长优势难以被替代。 其二，政策端对科技创新极为重视，科技创新政策站位很高，高水平科技自立自强持续推进，为科技板块提供长期政策红利。 其三，长鑫已上市、长江存储完成首期IPO辅导、宇树科技IPO注册生效，国产硬科技赛道IPO提速背景下，不仅产业红利持续释放，且“坚决防止市场大起大落”仍是证监会年内重要工作目标，科技在指数中的权重提升，在指数层面的稳市操作下，有望顺势获得较为坚实的支撑。