摩根大通：日本进一步干预外汇市场的空间可能有限

摩根大通策略师Junya Tanase称，当局可能特意选在日本央行7月31日政策决定公布前进行干预，因为他们预期行长植田和男的鸽派言论可能会引发新一轮日元抛售。 鉴于现阶段很难就加息步伐发出明确信号，且市场已基本消化了10月加息的预期，“此次风险似乎在于市场可能将相关表态解读为鸽派信号” 如果当局确实进行了干预，其规模可能相当大，累计总额或许已经超过2024年的15万亿日元（940亿美元） “如果外汇储备进一步下降，可能难以通过外储管理将其恢复到先前水平，这意味着进一步干预的空间有限” 近期官方就利用政府养老投资基金（GPIF）来遏制日元贬值及日本国债收益率上行的表态，表明随着进一步干预汇市的空间越来越受限，政策制定者可能已经在考虑其他替代性工具