微软Q4云业务超预期，Azure全年营收首破1000亿美元

周三美股盘后，微软公布了强劲的第四财季营收。 营收为900亿美元，同比增长18%（按固定汇率计算增长17%）。 营业利润为406亿美元，同比增长18%。 净利润按GAAP计算为358亿美元，同比增长31%；按非GAAP计算为353亿美元，同比增长22%。 摊薄每股收益按GAAP计算为4.81美元，同比增长32%；按非GAAP计算为4.74美元，同比增长23%。 净利润为357.7亿美元（合每股4.81美元），高于去年同期的272.3亿美元（合每股3.65美元）。微软指出，其中包含对AI实验室Anthropic投资产生的32亿美元收益，以及公司首次自愿退休计划相关费用低于预期，同时Xbox游戏业务计提了减值费用。 截至周三收盘，微软股价2026年以来累计下跌19%，而同期标普500指数上涨约7%。投资者今年一直在抛售老牌软件股，出于对生成式AI模型可能带来的颠覆性影响的担忧。 与此同时，德意志银行分析师在上周的一份报告中指出，微软与OpenAI的关系存在“一定的集中风险”，尤其是随着开源模型的崛起。微软在1月份曾表示，其6250亿美元的商业剩余履约义务中约45%与OpenAI相关。 在算力分配方面，CEO萨提亚·纳德拉一直在努力平衡Azure云、研究以及Microsoft 365 Copilot助手等应用之间的需求。如果研究人员获得更多AI芯片用于模型训练，意味着云客户可用的资源就会减少。 公司表示，商业剩余履约义务（未实现收入和未确认收入的衡量指标）环比增长8%，达到6，780亿美元。微软称，环比增长主要由AI模型开发商以外的客户承诺所驱动。 本季度资本支出和融资租赁为410亿美元，环比跃升69%。自由现金流为196.4亿美元，大幅下降23%。 包含Azure在内的智能云部门营收为393.1亿美元，同比增长31.6%，高于StreetAccount统计的分析师共识预期381.6亿美元。 Azure营收增速加快至43%（按固定汇率计算为43%），上一季度为40%。分析师此前预期Azure按固定汇率计算增长40%和40.2%。 微软表示，2026财年Azure营收首次突破1000亿美元。在这一规模下，该业务虽仍落后于亚马逊AWS，但规模仍大于Alphabet的谷歌云。 包含Office、Dynamics和LinkedIn的生产力和业务流程部门营收为378.5亿美元，同比增长14.3%，高于StreetAccount共识预期的371.9亿美元。 公司指出，Microsoft 365 Copilot工作助手的付费席位已超过3，000万，而7月份时这一数字为2，000万以上。 包含Bing、Surface、Windows和Xbox的更多个人计算部门营收为128.5亿美元，同比下降4.4%，高于StreetAccount共识预期的121.7亿美元。 公司表示，设备及面向设备制造商的Windows许可销售下降7%。科技行业研究机构Gartner估计PC出货量下降4.2%。 在第四财季，微软推出了一款高性价比AI编码模型，任命LinkedIn高管丹·夏佩罗接掌该商业社交网络，并降低了Xbox Game Pass订阅价格。