光模块重挫，创业板人工智能ETF华宝（159363）创本轮调整新低！基金经理研判：8-9月修复窗口可期

周二（7月28日），A股光模块CPO全线重挫，新易盛大跌超17%，失守半年线，中际旭创跌超15%，天孚通信跌超13%退守年线。热门ETF方面，重仓光模块龙头的创业板人工智能ETF华宝（159363）单边下挫，场内收跌9.43%，创本轮调整新低，资金单日低位增持1.29亿元。 受近期美股破位下行影响，中日韩股市普遍遭遇显著调整。就当前市场形势而言，创业板人工智能ETF华宝（159363）基金经理曹旭辰表示，仍维持此前判断，即8月至9月期间算力板块有望迎来阶段性行情，但整体市场指数上行空间或有所收窄。当前的市场下跌，尚不足以构成对核心判断的修正。 首先，就触发因素而言，本轮调整主要受两则消息影响： • 其一，英伟达正洽谈为OpenAI提供高达2500亿美元的融资担保，以支持其在俄亥俄州建设10GW超算中心，并配套3500亿美元的芯片采购融资安排，此举引发市场对英伟达偿债能力的担忧； • 其二，闪迪与Meta的议价结果不及预期，加剧了市场对行业周期性的忧虑。上述因素共同导致存储板块领跌，并进一步拖累全球科技产业链。 从技术走势看，原本预期于上周一完成调整的海力士第五浪（如图中虚线所示），因市场情绪偏弱，调整延迟，当前股价已触及120日半年线支撑位。此前曾提出，若第五浪于上周提前止跌，则有望实现以时间换空间的温和调整；但从实际演绎看，市场选择了时间与空间均需充分调整的偏弱路径。 曹旭辰表示，此前已指出，当前科技板块正处于由牛转熊的过渡阶段，其本质是波动率逐步收敛的过程。鉴于4月至6月行情较为急促，7月调整幅度亦显著偏大，几乎在一个月内完成了过往三个月的下行空间。基于此，8月至9月理论上有望成为修复最为显著的季度窗口，因此，当前仍持有仓位的投资者不宜轻言撤退。 关于后续关键时间节点，梳理如下： • 第一，7月22日至7月30日，谷歌、微软、Meta、亚马逊四大云服务提供商将陆续发布季报，需重点关注资本开支对基本面的影响； • 第二，8月7日，美国7月非农就业及失业率数据将公布，届时将影响降息节奏及流动性预期； • 第三，8月26日，英伟达财报将披露，需关注其Beta加速度。 就上述三件事的影响力而言，创业板人工智能ETF（159363）基金经理曹旭辰表示，第一、第三件事将分别决定科技板块的方向与弹性，第二件事则影响市场整体节奏。对第一、第三件事持相对乐观态度；至于第二件事，则需视特朗普相关动向而定。若特朗普提前推动美伊问题解决，科技板块行情或将在8月7日前提前启动，否则大概率延后至8月7日之后。 因此，曹旭辰表示，科技板块的关键时点已集中于未来两周，投资者应适度保持冷静，静待基本面数据的实质性验证。近期市场传闻纷杂，如PCB环节顺价良好推动相关个股大涨，又如1.6T光模块价格不及预期引发相关个股大跌，此类信息均为短期噪音，参考价值或有限。当前市场中的诸多“看图找原因”行为，本质上仍是资金轮动与流动性不足的表现。 配置方向上，总体而言，曹旭辰认为，创业板人工智能ETF华宝（159363）以光模块为主线，港股通信息技术ETF华宝（159131）以FAB（晶圆厂）为主，当前科技板块已不宜过度杀跌，虽反弹屡遭阴线打压，但追求极值低点的交易策略在当前时点已缺乏实质意义。 创业板人工智能ETF华宝（159363）及场外联接（A类023407、C类023408）重点布局光模块CPO龙头，标的指数“中际旭创+新易盛+天孚通信”含量约40%，是AI算力核心旗手。此外，截至2026.6.30，创业板人工智能ETF华宝（159363）最新规模超81亿元，近6个月日均成交超10亿元，规模、流动性领跑同标的指数8只ETF。 港股稀缺“纯血”硬科技！支持T+0交易！全市场首只、同类规模最大、流动性最强的港股通信息技术ETF华宝（159131），场外联接基金代码026755，标的指数港股通信息C由“85%硬件+15%软件”构成，重仓港股“半导体+电子+计算机软件”，涵盖60只港股硬科技公司，不含大市值互联网企业，更易捕捉港股AI硬科技行情。 数据来源：沪深交易所等。“全市场首只”是指港股通信息技术ETF华宝是全市场首只跟踪中证港股通信息技术综合指数的ETF。截至2026.6.30，港股通信息技术ETF华宝最新场内规模为19.79亿元，为同指数8只ETF中规模最大；今年以来该ETF日均成交额为6.89亿元，为同指数8只ETF中日均成交额最高。 ETF基金相关费用说明：投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理机构可按照不超过0.5%的标准收取佣金。场内交易费用以证券公司实际收取为准，不收取销售服务费。 联接基金相关费用说明：创业板人工智能ETF发起式联接C不收取申购费；赎回费7日以内为1.5%，7日（含）以上为0%；销售服务费为0.3%。创业板人工智能ETF发起式联接A申购费100万元以下为1%，100万元（含）-200万元为0.6%，200万元（含）以上为1000元/笔；赎回费7日以内为1.5%，7日（含）以上为0%；不收取销售服务费。 华宝中证港股通信息技术ETF发起联接申购费100万元以下为0.30%，100万元（含）-200万元为0.20%，200万元（含）以上为每笔1000元；个人投资者7天以内为1.50%，7天（含）-以上为0.00%。机构投资者7天以内为1.50%，7天（含）-30天为1.00%，30天（含）-180天为0.50%，180天（含）-以上为0.00%；不收取销售服务费。ETF申购赎回代理机构可按照不超过0.5%的标准收取佣金。场内交易费用以证券公司实际收取为准。 风险提示：创业板人工智能ETF华宝被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布日期为2024.7.11，港股通信息技术ETF华宝被动跟踪中证港股通信息技术综合指数，该指数基日为2014.11.14，发布于2017.6.23，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。根据基金管理人的评估，创业板人工智能ETF华宝、港股通信息技术ETF华宝风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。