SAP Q2云业务营收增长22% 净利润增长26% 下调全年非IFRS运营利润预期

SAP第二季度总营收98.78亿欧元，同比增长9%（按固定汇率计算增长11%），主要受云业务加速增长推动。当前云业务未交付订单（Current cloud backlog）达229.29亿欧元，同比增长27%（按固定汇率计算增长26%）。 季度IFRS营业利润为26.43亿欧元，同比增长8%，IFRS营业利润率26.8%；非GAAP营业利润为27.43亿欧元，同比增长7%（按固定汇率计算增长9%），非GAAP营业利润率27.8%。利润增长受云计算及软件毛利提升推动，但被研发加速投入及收购带来的稀释效应部分抵消。 季度末现金及现金等价物为105.11亿欧元，自由现金流达到30.02亿欧元，同比增长27%；上半年经营活动现金流为66.66亿欧元，同比增长5%。股票回购计划已完成约26亿欧元。 云业务（Cloud）营收62.81亿欧元，同比增长22%（按固定汇率计算增长24%）；其中Cloud ERP Suite营收55.25亿欧元，大增25%（按固定汇率计算增长27%）。软件许可（Software licenses）营收1.31亿欧元，同比下降32%；软件支持（Software support）营收24.39亿欧元，下降8%；服务（Services）营收10.27亿欧元，下降3%。 IFRS税后利润22.09亿欧元，同比增长26%；非GAAP税后利润18.28亿欧元，同比增长5%；IFRS基本每股收益1.89欧元，同比增长30%；非GAAP基本每股收益1.59欧元，同比增长6%。 客户与业务动能：本季度“RISE with SAP”持续赢得全球客户，包括空中客车（Airbus）、礼来（Eli Lilly）、壳牌（Shell）、新秀丽（Samsonite）等。PwC、BBC、Booking.com等客户采用了SAP的AI与数据解决方案。 AI与商业平台：推出“Autonomous Enterprise”战略；与Google Cloud宣布新合作以规模化部署AI Agent；与Anthropic、AWS、英伟达（NVIDIA）、Palantir及埃森哲等达成战略合作。 资本运作与并购：完成对主数据管理（MDM）软件提供商Reltio的收购（交易对价12.59亿美元）；签署协议收购数据湖仓平台Dremio及表格基础模型（TFM）先驱Prior Labs；成功发行35亿欧元债券用于一般公司用途及并购融资。 监管与诉讼：与Teradata达成和解并撤销所有诉讼（支付4.80亿美元和解金）；欧盟委员会决定结案对SAP在体量端维护和支持实践的竞争调查。 展望 更新2026全年非GAAP营业利润预期：按固定汇率计算，预计为118亿至122亿欧元（此前预期为119亿至123亿欧元），反映7月完成的Dremio与Prior Labs收购对利润超过1亿欧元的稀释效应。 维持2026全年云业务营收预期：按固定汇率计算，预计为258亿至262亿欧元，同比增长23%至25%。 维持2026全年云与软件总营收预期：按固定汇率计算，预计为363亿至368亿欧元，同比增长12%至13%。 维持全年自由现金流预期约为100亿欧元，非GAAP有效税率预期约为29%。 预计2026全年总营收按固定汇率计算的增速将保持与2025年类似水平（10.6%），并将在2027年进一步加速。