金信基金杨超：市场有望震荡修复

7月21日，A股V型反弹，半导体、算力硬件产业链探底大反攻。上证指数收涨1.79%报3864.37点，深证成指涨4.81%，创业板指涨7.05%，北证50涨3.24%，科创50涨10.73%，万得全A涨3.44%，万得A500涨3.38%，中证A500涨3.86%。A股全天成交2.97万亿元，上日成交2.72万亿元，成交量有所放大。 从板块上来看，前期超跌的板块普遍出现强势反弹，尤其是半导体设备及材料，以及CPO，PCB等AI算力相关科技板块领涨，油气，煤炭，银行板块小幅调整。医药板块出现分化，部分个股调整幅度较大。 站在当前时点判断，市场阶段性集中抛压或已充分释放，本轮调整最剧烈、情绪压力最大的阶段基本落地，后续指数系统性下行风险有限，市场大概率进入震荡筑底、逐步修复的结构性行情，无需过度悲观。结合中报业绩预告来看，科技板块供需格局依旧向好，核心产业基本面韧性充足，对于业绩确定性强、估值消化充分的优质科技标的，后续具备充足的估值修复与业绩抬升空间。与此同时，消费、红利、医药等前期历经长期调整、估值处于历史低位的板块，安全边际优势凸显，有望迎来估值修复行情，具备较高的配置性价比，值得重点跟踪关注。 配置建议： 当前市场已迎来深V反转、情绪显著修复，但投资层面需摒弃追涨杀跌的短期交易思维。投资者可以考虑采用哑铃策略搭建组合，兼顾成长弹性与防御韧性。一方面聚焦基本面扎实、产业需求明确的高景气赛道，可以考虑布局半导体、军工、商业航天等科技方向，把握成长机遇；另一方面积极布局红利、消费、医药等前期调整充分、估值处于低位的板块。同时依托定投方式分批渐进入场，有效分散单一赛道持仓风险，平滑组合短期回撤。