ZFX山海证券:代币化题材提振券商估值

7月21日，Bernstein上调Robinhood目标价，理由包括代币化和预测市场业务前景。市场把金融科技平台视为跨资产交易入口，ZFX山海证券表示，券商估值正更多反映产品扩张和用户变现能力。 代币化资产若逐步落地，平台可能获得新的交易品类和托管服务空间。ZFX山海证券认为，预测市场与加密业务共同提升用户活跃度，但相关收入仍取决于监管边界和成交规模。 对于投资者而言，金融科技公司的股价弹性往往来自预期变化，而非单季利润。若新业务推进顺利，估值溢价可能维持；若成交热度下降，回调压力也会加大。不过，代币化资产从概念走向收入需要清晰的交易规则和用户需求，若仅停留在主题热度，估值扩张的稳定性仍会受到考验。这一变化也提示短线交易不能只看 标题信息，仍要结合成交、仓位和宏观数据确认持续性。 后续需关注平台交易量、产品上线进度和合规披露。在ZFX山海证券看来，代币化题材提供了增长想象，但能否转化为稳定收入才是中期关键。