连续四年亏损后仍发新基金！交银施罗德为何再次押注韩威俊？

来源：Y趣理说 近日，交银施罗德基金发布公告，由消费投资老将韩威俊拟管理一只港股消费主题基金。这也是在其多只产品连续多年业绩承压之后，公司再次将新产品交到这位消费基金经理手中。 消息公布后，市场讨论的焦点并非港股消费是否迎来配置机会，而是韩威俊是否还有能力重新赢得投资者信任。 毕竟，过去几年，其管理的多只基金连续亏损，累计亏损金额超过50亿元，管理规模较高峰时期缩水超过八成。在不少投资者看来，新基金能否成功募集，最终取决于基金经理能否证明自己的主动管理能力，而不仅仅是消费板块未来是否反弹。 连续多年跑输市场，消费名将遭遇职业低谷 韩威俊是交银施罗德培养起来的消费投资老将。 公开资料显示，韩威俊拥有证券研究背景，2013年加入交银施罗德基金，2016年开始担任基金经理，长期专注食品饮料、大众消费等领域研究，在业内曾被视为消费投资代表人物之一。 不过，随着消费行业进入调整周期，韩威俊管理产品的业绩开始持续承压。 数据显示，其代表产品交银策略回报灵活配置混合自2022年以来已经连续四年录得负收益，2022年至2025年分别亏损4.34%、14.39%、9.58%和4.46%。 另一只交银内需增长一年持有混合表现更加低迷。该基金2021年至2025年连续五年亏损，年度收益分别为-4.36%、-5.79%、-18.58%、-12.19%和-5.98%。 值得注意的是，这几年的市场并非持续下跌。 2024年沪深300指数上涨14.68%，2025年进一步上涨17.66%，不少主动权益基金已经实现业绩修复。 相比之下，韩威俊管理的不少基金依旧录得负收益，部分产品同期跑输沪深300指数超过20个百分点。 据公开统计，2021年至2026年一季度，其管理的6只基金累计亏损约51.81亿元。 与此同时，2021年至2025年，上述产品仍为基金公司贡献约8.07亿元管理费收入。 业绩与收费之间形成的反差，也成为不少投资者关注的焦点。 坚守消费投资框架，却始终没有走出“白酒依赖” 相比不少基金经理不断切换行业配置，韩威俊最大的特点是长期坚持消费投资。 从基金季报来看，其重仓股多年变化并不大。 贵州茅台、盐津铺子、燕京啤酒、东鹏饮料等传统消费龙头长期位列前十大重仓股。 例如，交银内需增长一年持有混合自2021年一季度买入贵州茅台以来，虽然期间数次调整持仓比例，但截至2026年中报仍持有超过6.4万股。 与此同时，其管理产品整体换手率却呈现逐年下降趋势。 韩威俊并非没有调仓，而是更多在消费行业内部轮动。 例如减持贵州茅台、增持古井贡酒、山西汾酒等，希望依靠行业内部配置等待消费估值修复。 这一投资思路建立在其长期坚持的价值投资框架之上。 韩威俊曾提出，通过观察企业盈利能力和ROE变化寻找长期成长机会，并认为消费龙头经过持续调整后具备估值修复空间。 然而，过去几年市场风格持续偏向科技成长，消费行业整体表现低迷，使得这一投资框架始终未能重新兑现。 不少投资者认为，问题已经不仅是消费板块调整，而是基金经理主动管理能力不足，对市场变化应对相对缓慢。 规模缩水超八成，新基金发行再度引发争议 长期业绩低迷，也直接影响投资者选择。数据显示，韩威俊管理规模曾一度高达199亿元，而截至目前已降至25.04亿元，缩水幅度超过80%。 基金社区中，不少投资者对于其长期坚守消费、重仓白酒表达不满，认为基金经理缺乏及时调整能力，也有人质疑主动管理基金长期未能跑赢业绩比较基准。 正是在这样的背景下，交银施罗德再次安排韩威俊发行港股消费主题基金，引发市场热议。 从产品布局来看，公司补齐港股消费产品线本身并无问题。 近年来港股消费龙头估值持续回落，不少企业已进入价值配置区间，公司希望借此完善消费产品体系，也符合行业发展方向。 但真正决定产品竞争力的，依然是基金经理。 如果存量基金长期跑输市场、主动管理能力持续受到质疑，那么即使投资范围从A股延伸至港股，也难免让市场产生“新瓶装旧酒”的疑问。 对于韩威俊而言，消费行业未来是否复苏固然重要，但更重要的是能否通过新的产品重新证明自己的投资能力。 毕竟，消费行情终会迎来周期轮动，但基金经理能否持续创造超额收益，才是投资者最终愿意长期持有的根本理由。 数据来源：wind、公告。