中信建投期货：7月20日黑色系早报

钢材早报：反弹乏力，期钢震荡走弱 市场信息： 1、 据伊朗方面19日消息，消息人士表示，霍尔木兹海峡的通航量已降至零，只要美国继续其挑衅行为，该海峡将保持关闭。 2、 国家统计局数据显示，2026年上半年，我国GDP同比增长4.7%；规模以上工业增加值增长5.4%；固定资产投资下降5.7%；社会消费品零售总额增长1.3%。 3、 央行数据显示，2026年上半年社会融资规模增量累计为20.84万亿元，比上年同期少2.02万亿元。上半年人民币贷款增加10.72万亿元。6月末，M2同比增长8%，M1同比增长4%。 4、 国家统计局数据显示，2026年6月，中国粗钢产量8367万吨，同比增长0.4%；1-6月，累计产量49995 万吨，同比下降3.0%。 5、 海关总署数据显示，2026年6月，中国出口钢材1032.0万吨，较上月减少2.1万吨，环比下降0.2%；1-6 月累计出口钢材5487.4万吨，同比下降5.6%。 6、 7月17日，全国主港铁矿石成交62.20万吨，环比减15.9%；237家主流贸易商建筑钢材成交8.40万吨，环比增10%。 7、 上周，247 家钢厂高炉炼铁产能利用率89.78%，环比减少0.77个百分点；钢厂盈利率37.23%，环比减少3.03个百分点；日均铁水产量239.21万吨，环比减少2.06万吨。 8、 上周，五大钢材品种供应825.82万吨，周环比降21.21万吨，降幅为2.5%；总库存1616.06万吨，周环比降17.86万吨，降幅为1.1%；表观消费量为843.68万吨，环比增0.9%。 （楚新莉 期货交易咨询从业信息：Z0018419，仅供参考） 螺纹钢： 上周螺纹钢产量继续下降，累计减少8.32万吨至196.84万吨，总库存下降7.6万吨至692.48万吨，表需环比回升9.47万吨至204.44万吨。厂库和社会库存齐齐去库，表明螺纹各环节流通节奏整体提高。中东局势反复，原油价格带动原料价格小幅反弹，但成材亏损加剧，高炉检修减产风险抬升，限制原料上行空间。短期来看，钢材市场建议以区间震荡思路对待。 （楚新莉 期货交易咨询从业信息：Z0018419，仅供参考） 热卷： 上周热卷产量下降6.54万吨至297.48 万吨，总库存下降4.54 万吨至435.77 万吨，表需环比微降0.37万吨至302.02万吨。当前部分厂家生产现金流已受到侵蚀，短期钢厂减产规模有望继续扩大，产量预计仍有进一步下行空间。中东局势反复，原油价格带动原料价格小幅反弹，但成材亏损加剧，后续高炉检修减产风险抬升，限制原料上行空间。短期来看，钢材市场仍建议以区间震荡思路对待。 策略上，螺纹2610参考3050-3150区间；热卷2610合约参考3270-3370区间。 （楚新莉 期货交易咨询从业信息：Z0018419，仅供参考） 铁合金：上方压力显现 观点：中性 钢厂端需求继续下降，减产主要集中在华北地区，预计未来铁水产量回落至235万吨一线。是否有更近一步的减产行为，需要关注钢材终端需求是否进一步走弱。硅铁产量维持高位，工厂库存压力偏大，价格反弹之后卖保意愿增加。硅铁成本上移后，盈利能力转差，但亏损压力暂不大，尚未形成持续的减产行为。硅锰产量下降较多，但工厂库存创历史新高，压力缓解需要维持更长时间的低产。而硅锰现货价格上涨后，且成本端小幅走弱，亏损压力明显缓解，并不利于供给端压力的出清。 观点：合金价格震荡对待，硅铁09合约5500-5950元/吨、硅锰09合约5600-5950元/吨。策略上， 09合约虚值看涨卖权继续持有。 （张少达 期货交易咨询从业信息：Z0017566，仅供参考）