瑞典萨博战机订单创历史新高，国防开支激增带动军工企业业绩大涨

核心要点 瑞典军工企业萨博二季度业绩超出市场预期，全球军用装备需求持续火爆。 公司未交付订单总额达 3177 亿瑞典克朗，同比去年 1976 亿大幅攀升，实现连续五个季度订单储备增长。 首席执行官米凯尔・约翰松表示，企业现阶段核心任务是扩充产能、按期交付客户、研发新型防务装备。 萨博全球眼预警机 瑞典防务企业萨博二季度财报业绩超预期，军用装备需求空前旺盛，让这家战机制造商再度交出季度历史最高订单储备。 斯德哥尔摩交易所早盘，萨博股价最高上涨 4.5%，而欧洲其他主流军工企业股价全线收跌。 截至 6 月末的本季度，萨博新增订单签约额 684 亿瑞典克朗（折合 71 亿美元），高于市场数据机构 FactSet 给出的 571 亿克朗预期，其中包含一笔价值 470 亿克朗的波兰潜艇采购大单。 公司整体未交付订单总规模达 3177 亿瑞典克朗，去年同期仅 1976 亿，连续五个季度订单储备持续扩张。 俄乌冲突爆发、俄罗斯带来的安全威胁加剧，促使欧洲各国政府大幅增加国防预算，地区军工企业订单量同步暴涨。 美国前总统唐纳德・特朗普此前施压，要求欧洲各国自行承担本土防务责任，甚至威胁撤出驻欧美军，进一步倒逼欧洲各国加快扩军增支步伐。 萨博首席执行官米凯尔・约翰松在声明中称：“我们所处行业需求长期结构性上行，公司现阶段重点扩大产能、保障客户交付、迭代升级新型防务装备。” 当前投资者愈发看重军工企业两大核心指标：订单储备规模、履约交付能力。 本季度萨博营收 255 亿瑞典克朗，优于 FactSet 预测的 239 亿；息税前利润（EBIT）28 亿克朗，市场预期仅 24 亿克朗。 萨博产品线覆盖 “鹰狮” 战斗机、常规潜艇、导弹与高端电子防务设备。自 2022 年初俄罗斯对乌克兰发起特别军事行动以来，公司订单规模呈指数级增长。 本月早些时候，北约秘书长马克・吕特透露，北约将向萨博采购最多 10 架侦察机，基于 “全球眼” 预警机单价测算，这笔合同总价值近 50 亿美元。 尽管订单储备持续走高、营收与盈利能力同步提升，但近几个月萨博股价和多数同业军工企业一样承压走低，投资者担忧行业估值涨幅已经超出企业实际交付产能支撑。 今年欧洲军工板块整体股价走弱。 欧洲北约各国国防投入水平参差不齐，但多数国家已稳步提升军费开支规模。 瑞典 2024 年正式加入北约，官方理由为俄罗斯军事扩张加剧、全球地缘格局剧变。瑞典斯德哥尔摩国际和平研究所（SIPRI）数据显示，瑞典军费占国内生产总值比重，已从 2021 年的 1.2% 提升至 2.5%。