涨了1000多点还算便宜？洪灝：以居民存款衡量，A股估值非常合理

7月16日，由新浪财经主办的“2026新浪全球资本峰会”在中国香港隆重举行。本次峰会以“立足香港，放眼世界”为主题，汇聚全球政、商、学、研各界领军人物，围绕全球资本市场走势、跨境资金配置、科技企业出海等核心议题展开深度对话。 峰会嘉宾阵容涵盖政界高层、国际金融组织、顶尖投行、产业龙头及学术前沿。全国政协副主席、香港特别行政区前行政长官梁振英，世界银行前副行长、牛津大学教授伊恩·戈尔丁，中国科学院北京纳米能源与系统研究所创始所长、首席科学家王中林院士，滴灌通创始人、港交所前行政总裁李小加，南方东英CEO丁晨，摩根士丹利首席经济学家邢自强等出席，围绕全球金融市场新风向展开巅峰对话。 著名经济学家、莲华资管首席投资官洪灝出席并发表演讲。 上证指数从低位反弹超过1000点后，很多投资者开始担心“是不是涨多了”。但洪灝给出了一个令人意外的答案：以居民存款为计量单位，A股整体估值依然处在长期均值水平，“非常合理”。 洪灝使用的估值工具不是传统的PE或PB，而是“居民存款流动性计量”。他表示，虽然指数上涨了1000多点，但相对于庞大的居民存款规模，股市总市值占比并未出现泡沫化迹象。 “它依然处在一个长期的均值的水平，估值非常合理。”洪灝说道。这一判断的意义在于：如果居民存款继续向股市转移（尤其是在房地产吸引力下降的背景下），那么A股的上行空间还将进一步打开。 洪灝甚至更直白地给出了长期判断：“中国A股还要创出来新高，毫无疑问。”这一表述在当前的熊市伤痕记忆尚未消退之际，显得格外大胆。 当然，估值“合理”不等于短期必然上涨。市场情绪、外部环境、政策节奏等因素都会影响短期走势。但洪灝的分析至少提供了一个视角：从从居民资产配置的大格局来看，股票还远未到“拥挤”的程度。