华泰期货：地缘风险再度升温，燃料油盘面震荡走强

来源：华泰期货 作者： 康远宁 市场分析 上期所燃料油期货主力合约夜盘收涨2.41%，报3309元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约夜盘收涨1.73%，报4187元/吨。 中东地缘局势再度升温，美国与伊朗均对对方目标发动打击，近期有多艘油轮受袭，霍尔木兹海峡通行受阻，原油地缘溢价显著反弹，FU、LU跟随上涨。对于高硫燃料油市场而言，6月份之后基本面与市场结构显著转弱。一方面，中东供应开始回升，美国暂时放松对伊朗制裁也将释放更多货源；另一方面，国内地方炼厂开工率仍处于低位，下游炼厂采购需求还未明显恢复。但随着中东冲突重新升温、美国取消对伊朗制裁豁免，供应增长预期需要下修。此外，炼厂、发电终端需求存在提升空间，俄罗斯炼厂生产受限，市场连续调整后下方支撑因素仍存，如果需求增量继续释放有望重新走强。 策略 高硫方面：中性，关注海峡通航恢复进度 低硫方面：中性，关注海峡通航恢复进度 跨品种：关注高硫燃料油裂解价差反弹机会 跨期：关注FU逢低正套机会 期现：无 期权：无 风险 地缘冲突、宏观风险、关税风险、制裁风险、原油价格大幅波动等、发电端需求超预期、欧佩克增产幅度不及预期、船燃需求超预期 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 免责声明： 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报 告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意 见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可 在不发出通知的情形下做出修改， 投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代 行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发 他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。