大华继显：友邦保险目标价降至100港元 重申“买入”评级

大华继显发布研报称，内地自5月下旬起展开大规模跨境资金整治，严打非法跨境证券买卖与资金外流，并首度将个人纳入对外投资制度监管框架。该行指市场就新措施对友邦保险（01299）内地客户业务（MCV）潜在影响或反应过度，基本情境下不预期会全面禁止，但某程度的收紧则有可能发生。维持“买入”评级，目标价由原先109港元降至100港元。 报告指，由于中国内地及香港基数较高，该行料其次季新业务价值（VONB）同比升幅放缓至13%，上半年VONB则料同比升15%。该行降友邦2026至28年各年VONB预测分别3.5%、1.8%及3.6%，反映本港市场预测下调，并降今年税后经营利润预测2.4%，以反映净投资收益预测下调。现时估值低迷或吸引一些长期投资者，如果友邦能维持在中国内地及其他东盟市场的VONB增长动力，及对MCV销售提供更高清晰度，则即将公布的上半年业绩是估值重评的重要催化剂。