华尔街如何为SpaceX估值？投行目标价从190美元到300美元不等

随着SpaceX上市后静默期于7月6日结束，多家华尔街大行首次启动对这家太空巨头的覆盖研究，给出的目标价区间从190美元至300美元不等，反映出各机构对其人工智能业务与卫星业务估值方式的显著分歧。 摩根士丹利给出了最高的300美元目标价，以“增持”评级启动覆盖，并设定了悲观的75美元与乐观的600美元情景。分析师团队将SpaceX定位为太空基础设施领域的重要参与者，预计公司营收有望在2030年达到3190亿美元，2040年突破3.3万亿美元。该行预测SpaceX要到2035年才能实现自由现金流转正，其间资本支出预计在2031年达到每年3000亿美元。 加拿大皇家银行以“跑赢大市”评级和225美元目标价启动覆盖，估值约为其2029年EBITDA预测值的15倍。其核心逻辑围绕算力的持续优势展开，分析师认为AI模型和应用可能不断变化，但算力需求是持久的。 瑞银给出“买入”评级和210美元目标价，认为星舰火箭将解锁接近30万亿美元的市场空间，并预测公司营收与EBITDA在2031年前将分别以约70%和90%的年增长率扩张。 花旗给出“买入”评级和200美元目标价，同时描绘了长期估值突破900美元的路径。高盛给出205美元目标价，看好SpaceX在太空、互联互通和人工智能三大领域扩大差异化优势的能力。 较为保守的Stifel以190美元目标价启动覆盖，认为SpaceX可能面临星舰推进缓慢带来的阻力，并对AI业务给予较低估值倍数，理由是轨道数据中心在商业规模上尚未经过验证。韦德布什分析师同样给出190美元目标价，强调星链作为利润来源和AI作为长期机遇的双重逻辑。 华尔街机构几乎一致看好SpaceX的长期前景，但估值分歧本身表明，这家市值已超2万亿美元的公司究竟值多少钱，仍是一个开放性问题。