解禁前日暴力拉升！MiniMax一度涨逾20%，华尔街三大投行集体看多，超八成股东表态长期持有

7月8日，港股大模型概念股MiniMax（0100.HK）在解禁前一个交易日上演暴力拉升行情，盘中一度涨超20%，最高报389.8港元。截至收盘，MiniMax报362.6港元，涨幅11.98%，成交额11.85亿港元，成交量逾338万股。 消息面上，多重利好共振点燃市场情绪。 华尔街三大投行罕见同步看多 7月第一周，MiniMax同时获得高盛、美银、花旗三家国际金融机构给出的“买入”评级。高盛给出最新目标价860港元，指出MiniMax M3模型凭借更高比例的自建优化算力和更小激活参数的高效架构，毛利率显著高于同行。美银目标价500港元，披露公司收入结构已从去年消费端产品占比约70%转向企业端与云API业务占比提升。花旗给出目标价533港元，指出当前股价对应53.8%的预期上行空间，并预计MiniMax即将发布的新一代视频模型有望成为扭转市场情绪的关键催化剂。 三大国际金融机构在同一时段对MiniMax给出一致“买入”评级，在当前AI板块分化加剧的市场环境中并不常见。 2.7万亿参数大模型酝酿中 据两名了解该项目规划的知情人士透露，MiniMax正在研发一款参数量达2.7万亿的全新大语言模型。该新模型内部代号为M3 Pro，规模远超当前旗舰模型M3（4280亿参数），最早有望于今年第三季度发布，并计划开源。若如期发布，该模型将跻身全球参数规模最大的大模型之列。更大规模的人工智能模型更擅长处理复杂推理和多步骤指令类任务。 超八成股东表态长期持有 MiniMax将于7月9日迎来上市后首批大规模解禁。据机构统计，此次解禁股份约占总股本60%，潜在流通盘将从不足6%扩大至约50%。然而就在解禁前，超八成Pre IPO及基石股东明确表态长期看好并将继续持有。表态机构涵盖Aspex、博裕、IDG、Janchor、Martis Fund等基石投资人，国寿投资、徐汇资本等国资机构，以及阿里、米哈游、云启、明势等早期股东。此外，MiniMax创始团队设定了12个月的自愿禁售期，远超行业通行的6个月安排。 业内分析指出，MiniMax此次打破市场惯常的“解禁必跌”逻辑，华尔街主流资本对中国AI模型公司的系统性认可正在形成。不过，美银证券也提醒，禁售到期预料会带来股价波动，但该股有机会于8月6日获纳入港股通，或可提供流动性支持。