掘金“反内卷”下新一轮景气周期，化工ETF华泰柏瑞7月1日发售

随着宏观经济温和复苏与产业供需格局的持续改善，化工行业景气拐点或渐行渐近。2026年7月1日，化工ETF华泰柏瑞正式启动发售，认购代码561623，基金代码561620。该产品紧密跟踪中证细分化工产业主题指数（指数简称“细分化工”），精准定位产业中下游的基础化工制品与新材料，一键打包50只化学制品、农化制品、化学原料等多个细分领域优质龙头，有望助力投资者把握化工产业整体复苏机遇。 作为典型的顺周期品种，化工行业景气度与宏观价格信号高度相关。据国家统计局发布数据显示，2026年5月全国工业生产者出厂价格指数（PPI）增速创46个月新高，化学原料和化学制品制造业PPI同比增速亦结束长达近三年半的负增长，达12.7%，价格修复弹性显现，表明行业景气度正从低位区域回升，有望开启新一轮的景气上行周期。 供给结构的优化是本轮景气修复的重要支撑。过去，化工行业的核心矛盾在于供给过剩、量增价减，不过随着近年来“反内卷”政策的持续推进与双碳考核的正式落地，化工行业落后产能加速出清，国内具备规模与成本优势的龙头企业竞争壁垒得到进一步强化。 一方面，自2024年中央政治局会议首次提出防止“内卷式”恶性竞争以来，政策信号层层递进——2025年，“综合整治‘内卷式’竞争”被写入十五五规划，由行业共识上升为国家战略，化工行业作为“反内卷”重点行业，迎来了配套政策密集落地，在治理行业无序竞争的同时，通过产能出清与转型升级加速破局；另一方面，2026年4月，两份重磅文件的下发标志着双碳进入严约束、硬考核、实举措新阶段，在碳排放总量和强度的双重约束下，化工行业供给收缩力度有望持续加大。 此外，海内外需求端的多点开花也为化工行业注入了强劲成长动力。尽管传统地产相关需求有所承压，但“十五五”规划提出的“构建强大国内市场”为内需提供坚实支撑，尤其是AI算力、数据中心、半导体、储能及低空经济等新兴产业的爆发式增长，更有望为化工新材料开辟了广阔的增量空间。海外方面，受能源成本、碳约束、地缘扰动等因素影响，海外高成本产能近年持续退出，中国化工则凭借完备产业链与成本优势出海表现强劲，在全球市场份额持续攀升。 券商观点同样认为，尽管2月底爆发的地缘冲突打乱了行业温和修复节奏，但三大确定性趋势未改：一是化工能源及生产成本中枢抬升；二是中国在全球化工产业链中的份额和优势进一步扩大，尤其在煤化工成本优势下更具韧性；三是国内“反内卷”与双碳政策持续推进供给优化，使行业盈利修复逻辑或依然稳固。 这一点在“化工ETF华泰柏瑞”标的指数的历史表现上得以充分体现。截至最新披露的上市公司2026年一季报，细分化工指数成份股近三个季度（25Q3-26Q1）的归母净利润同比增速依次为44.36%、47.54%、63.86%，盈利改善信号明显。较为扎实且出色的基本面质地，带动指数在历史行情中表现靓丽，近一年来指数累计涨幅达55.56%，跑赢同期基础化工（申万）、化工行业、石油石化等同类指数，长期配置价值较显著。 据悉，“化工ETF华泰柏瑞”的管理人华泰柏瑞基金是国内指数投资领域的先行者，拥有超过19年的ETF运作经验，致力于为广大投资者提供投向透明、费率低廉、交易便捷的优质ETF工具，截至2025年底，华泰柏瑞基金累计8次荣获“被动投资金牛基金公司”，在被动投资领域累计摘得18座金牛奖，展现出较强的指数运作实力。 本次发售的“化工ETF华泰柏瑞”，也是继推出全市场首只光伏ETF华泰柏瑞（515790）、全市场首只稀土ETF华泰柏瑞（516780），以及电力ETF华泰柏瑞（561560）、油气ETF华泰柏瑞（561570）、工业有色ETF华泰柏瑞（560490）后，华泰柏瑞“资源柏宝箱”的重磅上新，有望助力投资者捕捉化工产业景气回升与“反内卷”政策红利共振下的投资机遇。