商业航天板块迎多重催化 长城基金尤国梁：下半年景气可期

近期，商业航天板块再获资金关注，热度逐渐升温，多家券商研报也表示看好该板块下半年表现。华泰证券表示，市场方面，在政策、技术验证、产业进展等多重催化下，商业航天板块或再迎交易性机会：7月中旬长征十号乙迎来试验窗口，若回收验证成功有望构成板块催化；垣信亮相MWC上海，分享卫星组网、DTC路线与终端应用最新进展；政策端同步加码，《人民日报》发文重申航天强国定调。建议关注商业航天板块发展机遇，相关标的包括火箭、卫星、地面终端等各环节龙头公司。（来源：华泰证券《可回收验证有望催化商业航天板块》，2026.06.29） 方正证券认为，随着下半年可回收火箭发射进入密集验证窗口，商业航天板块有望迎来催化。（来源：方正证券《机械设备行业周报周观点：重视玻璃/陶瓷基板、钻针棒材、商业航天等板块》，2026.06.30） 那么，现在是商业航天板块布局的窗口期么？下半年板块是否有望迎来较好行情？围绕广大投资者关心的这些问题，我们来看长城久嘉创新成长混合基金经理尤国梁的专业解读。 尤国梁表示，看好商业航天板块下半年景气，认为产业趋势仍在延续，重点催化较多。他进一步解释，商业航天承载国家战略、全球太空竞争与万亿级应用市场，中长期投资价值突出，随着下半年多重产业催化落地，有望推动板块估值修复。在他看来，2026年或是商业航天从“技术验证”迈向“规模化量产”的关键节点，有望迈入政策、技术、资本、需求四重共振的成长阶段。 谈及板块剧烈波动的底层逻辑，尤国梁表示，这主要是由商业航天的产业周期决定，产业自身仍处于快速发展的初期，市场在反复给“预期”和“兑现”之间的落差定价。一方面，今年政府工作报告将航空航天列为新兴支柱产业，配套产业行动计划持续落地，行业长期成长空间彻底打开；另一方面，国内商业航天正处于从技术验证向初步规模化发展过渡的拐点，但也是探索的过程，必然伴随着很多不确定性与反复。整体而言，他认为商业航天板块方向清晰但节奏有不确定性，看好其远期成长空间，但兑现落地还需要时间。 从产业链来看，完整商业航天产业链涵盖上游元器件、卫星零部件，中游火箭发射、卫星整星制造，下游卫星运营及场景应用三大板块。尤国梁认为，上游元器件、卫星零部件潜力高、业绩兑现快，发射放量有望直接拉动订单增长；中游的火箭发射、整星制造等业务纯粹、爆发力强，但受制于产能爬坡与行业价格竞争；下游的卫星运营、场景应用等长期空间大，覆盖通信、遥感、导航增强、太空算力等多元场景，但回报周期长、兑现速度慢。产业链各环节盈利模式也有区分：上游依靠技术壁垒与批量订单，中游依托规模与效率，下游依靠长期运营与用户变现，总体来看，节奏由快到慢、确定性由高到低。 免责声明： 本通讯所载信息来源于本公司认为可靠的渠道和研究员个人判断，但本公司不对其准确性或完整性提供直接或隐含的声明或保证。此通讯并非对相关证券或市场的完整表述或概括，任何所表达的意见可能会更改且不另外通知。此通讯不应被接受者作为对其独立判断的替代或投资决策依据。本公司或本公司的相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。未经长城基金管理有限公司事先书面许可，任何人不得将此报告或其任何部分以任何形式进行派发、复制、转载或发布，且不得对本通讯进行任何有悖原意的删节或修改。基金管理人提醒，每个公民都有举报洗钱犯罪的义务和权利。每个公民都应严格遵守反洗钱的相关法律、法规。市场有风险，投资需谨慎。