SpaceX为轰动性IPO设定135美元价格，颠覆华尔街惯例

太空探索技术公司（SpaceX，股票代码 SPCX.O）周三公开宣布，其首次公开募股的股票价格为每股 135 美元，这一举动颠覆了华尔街长久以来的价格发现机制，也凸显出埃隆·马斯克筹集创纪录资金的决心。 该公司在这一里程碑式发行前一周就公布发行价的做法，在美国大型IPO中即便有先例也极为罕见。这反映出马斯克在金融界作为“点石成金”的冒险家地位——即便此次融资将给予SpaceX极高的估值倍数。 SpaceX修改后的IPO文件证实了本周早些时候关于135美元价格的报道。该公司计划筹资750亿美元，成为有史以来规模最大的IPO，使其估值达到1.77万亿美元，立即跻身美国上市公司市值前十名。 该公司将于周四启动投资者路演，预计6月11日定价，股票次日将在纳斯达克开始交易。 马斯克还在许多其他方面改写了SpaceX的IPO剧本，从计划让散户投资者在配售中发挥更大作用，到推动尽早纳入指数，以及构建保留强大创始人控制权的治理结构。 一位计划认购该IPO的投资者说：“这次IPO在任何方面、任何意义上都不寻常，但话说回来，这是史上最大规模的IPO，所以这也许并不令人意外。” 估值泡沫还是行业护城河 在华尔街，鉴于马斯克的声誉以及他对这场预计将产生数百万美元费用的发行的掌控，各方争相分一杯羹——尽管对SpaceX将获得的极高估值存在担忧。 上述潜在投资者表示，有一种感觉是各大公司都在“摆姿态”，声称“我们很早就投了钱”——这种立场既反映了也再次确认了马斯克对投资者的优势地位。 由于上市航天公司稀少，且SpaceX横跨航空航天、电信和国防等多个领域，该公司缺乏一个清晰的市场公开参照基准。2025年，该公司营收增长33%至186.7亿美元，但净亏损为49.4亿美元。 全球电信行业组织GSMA旗下研究机构GSMA Intelligence的研究与咨询主管蒂姆·哈特说：“从表面上看，约90倍以上的收入倍数无论用什么标准衡量都很高，尤其是与传统航空航天或电信同行相比。但话又说回来，SpaceX在任何方面都不传统，也没有真正的可比上市公司。” 路演通常是公司及其银行家向投资者摸底，以确定股票发行价格区间的过程。这一过程强调的是银行家与潜在投资者的关系以及他们对即将发行市场行情的理解。 在路演前与投资者进行了一系列试探性会面后，SpaceX表示寻求约1.75万亿美元的估值，而一些投资者则希望估值在1.5万亿美元或更低。知情人士表示，随着下一轮投资者会议的展开，该公司的计划，包括筹资规模，仍有可能发生变化。 SpaceX此次发行的其他方面也颇为引人注目。包括瑞穗银行、德意志银行、瑞银集团和巴克莱银行在内的大型国际银行，已被督促将重点放在组织各自所在国的富裕个人买家上。过去，散户投资者很少受到关注，因为银行家寻求的是富达投资等大型资产管理公司以及Citadel等强大对冲基金的反馈。 此前报道称，该公司正考虑将最多30%的发行额度配售给散户投资者，这一不同寻常的大比例零售份额旨在吸引马斯克的狂热追随者，同时也将扩大公司的股东基础。